NUEVA YORK (Reuters) – La Reserva Federal enfrentará dificultades para reducir la inflación sin un impacto significativo en Estados Unidos.
La actividad económica y un fuerte aumento del desempleo pueden hacer que el Banco Central no alcance su meta de inflación del 2% en los próximos años, concluyó un grupo de economistas reconocidos tras analizar las dificultades enfrentadas por los bancos centrales en el pasado en relación con la inflación.
El estudio analizó 16 casos desde la década de 1950, incluidos 10 en Estados Unidos y otros en Alemania, Canadá y Reino Unido, en los que los bancos centrales usaron el aumento de las tasas de interés para generar una “desinflación”, que la investigación definió como una caída en la tasa de inflación de cerca de 2 puntos porcentuales o más.
“No encontramos ningún caso en el que una desinflación significativa inducida por el banco central haya ocurrido sin una recesión”, concluyeron los investigadores.
Entre los autores del estudio están Stephen Cecchetti, profesor de la Brandeis International Business School y execonomista del Banco de Pagos Internacionales (BIS); Michael Feroli, economista jefe de JP Morgan; y Frederic Mishkin, profesor de la Columbia Business School, expresidente de la Fed y colaborador de larga data en investigaciones del expresidente de la Fed, Ben Bernanke.
Pero una serie de rápidas subidas de tasas por parte de la Fed el año pasado, que elevaron los costos de endeudamiento desde casi cero en marzo hasta un rango de entre 4.5% y 4.75% en la última reunión del banco central, hasta ahora ha tenido un costo relativamente bajo.
Algunas partes de la economía, como la vivienda, se han visto muy afectadas por el crédito más restrictivo, pero la tasa de desempleo no se ha movido y el crecimiento general se ha mantenido resiliente — hechos que los funcionarios de la Fed todavía consideran evidencia de un posible “aterrizaje suave”. “, en el que la economía se debilita sin caer en recesión.
De hecho, los investigadores dijeron que consideraban las proyecciones más recientes de la Fed, publicadas en diciembre y que se espera sean actualizadas en unas cuatro semanas, como “benignas”.
Los pronósticos incluyen una caída de la inflación al 2.1% para finales de 2025, con crecimiento económico y un aumento del desempleo hasta apenas alrededor del 4.6%.
En opinión de los autores del estudio, “el costo de reducir la inflación a la meta del 2% de la Fed para 2025 probablemente estará asociado con al menos una recesión moderada”.
Aunque reconocen los esfuerzos de las autoridades por intentar remediar los daños causados en el último año con aumentos más rápidos de las tasas de interés, también proyectan una trayectoria difícil por delante, en la que reducir la inflación se volverá progresivamente más difícil después de una ronda inicial de avances.
Su modelo preferido estima que, con una tasa de interés de referencia alcanzando un pico de cerca de 5.6% este año — ya por encima del 5.1% proyectado por autoridades de la Fed en diciembre — la inflación caerá a apenas 3,7% a finales de 2025.
Fuente de referencia: investing.com
