Nueva York (Reuters) – La Reserva Federal enfrentará dificultades para reducir la inflación sin un impacto significativo en EE. UU.
La actividad económica y un fuerte aumento del desempleo pueden hacer que el banco central no alcance su meta de inflación del 2% en los próximos años, concluyó un grupo de economistas destacados tras analizar las dificultades que enfrentaron los bancos centrales en el pasado en relación con la inflación.
El estudio analizó 16 casos desde la década de 1950, incluidos 10 en Estados Unidos y otros en Alemania, Canadá y Reino Unido, en los que los bancos centrales utilizaron el aumento de las tasas de interés para generar una “desinflación”, que la investigación definió como una caída de la tasa de inflación de alrededor de 2 puntos porcentuales o más.
“No encontramos ningún caso en el que una desinflación significativa inducida por el banco central haya ocurrido sin una recesión”, concluyeron los investigadores.
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Entre los autores del estudio están Stephen Cecchetti, profesor de la Brandeis International Business School y execonomista del Banco de Pagos Internacionales (BIS); Michael Feroli, economista jefe de JP Morgan; y Frederic Mishkin, profesor de la Columbia Business School, expresidente de la Fed y colaborador de larga data en investigaciones del expresidente de la Fed, Ben Bernanke.
Sin embargo, una serie de rápidas subidas de las tasas de interés realizadas por la Fed el año pasado que elevaron los costos de endeudamiento desde casi cero, en marzo, hasta un rango de entre 4,5% y 4,75% en la última reunión del banco central no ha traído, hasta el momento, consecuencias negativas significativas.
Algunos sectores de la economía, como el mercado inmobiliario, se vieron fuertemente afectados por el crédito más restrictivo; aun así, la tasa de desempleo se mantuvo estable y el crecimiento general siguió siendo resiliente hechos que las autoridades de la Fed todavía consideran indicios de un posible “aterrizaje suave” (*soft landing*), escenario en el que la economía se desacelera sin entrar en recesión.
De hecho, los analistas describieron como “benignas” las proyecciones más recientes de la Fed, divulgadas en diciembre y cuya actualización se espera dentro de unas cuatro semanas.
Las previsiones incluyen una caída de la inflación al 2,1% hasta finales de 2025, acompañada de crecimiento económico y de una elevación de la tasa de desempleo a apenas alrededor del 4,6%.
En opinión de los autores del estudio, “el costo de reducir la inflación a la meta del 2% de la Fed hasta 2025 probablemente estará asociado con al menos una recesión moderada”.
Aunque reconocen los esfuerzos de las autoridades por intentar remediar los daños causados en el último año con subidas más rápidas de las tasas de interés, también proyectan una trayectoria difícil por delante, en la que reducir la inflación se volverá progresivamente más difícil después de una ronda inicial de avances.
Su modelo preferido estima que, con una tasa de interés de referencia alcanzando un pico de cerca del 5.6% este año ya por encima del 5.1% proyectado por las autoridades de la Fed en diciembre la inflación caerá a solo 3,7% a finales de 2025.
Fuente de referencia: investing.com
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